印度尼西亚国家报告2020

政治局势

遏制新型冠状病毒疫情蔓延的行动过于迟缓

2019 年 4 月，佐科维总统凭借 55.5% 的得票率成功连任，第二任期到 2024 年为止。在他的第一个任期中，佐科维不断解决经济改革问题，如改善基础设施为制造业和数字经济提供支持，以及对劳动力市场和外国投资规定进行改革。然而，其政策议程的某些关键要素因既得利益的影响仍然存在争议。

相比邻国，印度尼西亚政府采取全面措施控制新型冠状病毒疫情蔓延的时机过晚，究其原因最可能是出于担心采取的措施会对经济造成负面影响。

经济形势

经济增长率急剧下滑

受新型冠状病毒疫情的影响，印度尼西亚采取的部分封锁措施和全球经济下滑趋势，都将对该国的经济表现造成严重影响。印度尼西亚的 GDP 在 2019 年取得了 5% 的增长率，2020 年预计将萎缩2.3%。

年度个人消费的增长是印度尼西亚多年以来经济增长的主要驱动力，相比 2019 年，这一项增长预计将出现大幅缩水，因为家庭在非必需商品上的支出预计减少2%。2020 年，旅游业已遭到重创，而投资额预计也将出现萎缩，主要的基础设施项目（新公路、港口和电站的建设）也将持续中断。如果按照行业区分，国内交通运输和服务业（包括旅游业）是受新型冠状病毒疫情影响最为严重的行业。在食品行业，依赖于大宗商品进口的企业由于印尼卢比的贬值，也面临着高昂的进口价格和现金流问题。

由于出口收入仅占 GDP 的 22%，相比其他一些东南亚国家来说，印度尼西亚更容易抵御全球贸易衰退的冲击。但是，全球需求急剧下降所带来的影响仍无法避免，因此 2020 年印度尼西亚的出口额预计将减少5%左右 。中国需求的降低以及低迷的价格则主要会对矿业和能源行业的生产商和出口商造成打击。

印尼政府已解除了 2020-2022 年这一阶段的宪法预算赤字封顶规定（GDP 的 3%），并启动了多项经济刺激措施，共计达到 490亿美元（GDP 的 4%）。主要的经济刺激措施包括：提升医疗卫生支出、出台社会保障措施、企业减税信用重建、为中小型企业 (SME) 提供专用贷款，以及为低收入人士和非正规行业的工作人员提供现金资助（印度尼西亚 2.7 亿人口中约 7 千万人从事非正规行业的工作）。此外，中央银行已数次将基准利率下调直至七月份时的4.0%，并下调了银行的存款准备金率，以此助力银行业为地方企业提供更多支援。

虽然经济刺激措施有助于缓和内需下降的趋势，但巨大的开支连同大幅降低的税收和大宗商品收入都将导致 2020 年的 GDP 出现 7% 以上的财政赤字，而公共债务也将升至 GDP 的 43%（2019 年为 GDP 的 36%）。持续走低的税收水平限制了更多的公共支出，而政府预算支出款项不足的窘境也将持续。

更易受到外部冲击

银行业状态良好，高度资本化（CAR 率为 23%），且不良贷款率较低 (2.5%)。然而，由于海外净资产负流入，此前依赖外国资金的商业银行亟需转移此类资金的融资成本或可用性。

近年来，印度尼西亚的外部经济环境有所改善，这一点从出口商品和服务相关的外债减少及偿债比率下降便可看出，因而该国对于外国资本的依赖性实则有所降低。但是，偿债比率仍相对较高，并且年度往来账户余额也持续为负值。

印度尼西亚的经济结构决定了其经济容易受到全球金融市场波动的影响，因为外国投资者持有 30% 以上的印度尼西亚政府债券，相比这一区域其他国家和地区比例较高，这使得该国的金融资产很容易受到资本流出的影响。此外，由于外国投资者持有约三分之一的企业债务融资，再融资风险仍旧居高不下。

2020 年第 1 季度从印度尼西亚和其他新兴市场大量流出的资本已导致印尼卢比急剧贬值，同时也导致印度尼西亚的股市指数急剧下跌。为了控制印尼卢比的贬值速度并稳定国内金融市场，中央银行加大了对外汇和期货市场的干预，并购买了政府债券。