行业趋势 ICT 中国 - 2022

 

 

在 2021 年实现 15% 的增长后，我们预计中国 ICT 行业的产出增长 将在 2022 年和 2023 年放缓，但仍将保持稳定。电子元件和电路 板的生产是主要的增长动力，而且芯片制造商已经开始提高产量 来解决供应短缺问题。尽管如此，我们预计 2023 年仍然无法突破 芯片供应瓶颈。这将影响 ICT 行业的生产和销售，特别是在个人电 脑、笔记本电脑、智能手机和电子消费品细分市场。另一个问题是 在深圳、上海等几个地区和大城市实施的封锁措施。这些措施目前 已部分解除，但若再出现另一波疫情，还会有后续新的限制措施， 仍将对本地销售以及国内和国际供应链构成下行风险。

在未来几年，互联网和高速互联网的普及将维持对相关 IT 基础设 施和服务的需求。可支配收入的增加将继续推动国内对消费相关 ICT 产品的需求。

美国为阻止或限制高科技产品（特别是半导体和芯片制造设 备）对华出口所施加的限制措施将刺激 ICT 投资。数字化转型是 “十四五”规划 (2021-2025) 提出的核心经济目标。中长期目标是 提高半导体、人工智能等先进技术的全球竞争力。2022 年 1 月， 国务院发布了数字经济发展蓝图。该蓝图的目标是：到 2025 年， 数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%。中国政府的目标 是，到 2025 年实现 70% 的半导体自给率。

我们预计中国 ICT 企业的利润率在未来 12 个月将保持稳定，因为 大多数生产商和零售商都能够将上涨的芯片进货价格转嫁给终端客 户。另外，许多企业也缩减了其他开支。中国 ICT 行业的平均付款 期限为 60 天，拒付案件数量较少。发生延迟付款的主要原因是管 理问题或产品质量纠纷。我们预计在未来 12 个月内，延迟付款和 破产的数量不会大幅增加。

我们对 IT 生产和电信子行业保持开放的承销立场，因为这两个子 行业都主要由国有企业组成。然而，我们对电子元件生产商保持严 格立场，因为本地芯片生产商目前面临着巨大的研发投资带来的财 务压力。高端芯片大多由外国公司生产，暂时无法被取代。我们对 ICT 批发商和零售商保持中性立场。它们大多为私营企业，而且由 于利润微薄，容易受到高昂的外部融资成本的影响。