强劲需求将延续
美国的金属和钢铁产量在 2021 年实现了极高的增长率，在持续强 劲需求的推动下，预计将于今年上升约 5%，主要驱动力来自住宅 建筑、航空航天/运输和工程领域。不过，由于燃料成本高企、消 费价格通胀，汽车销量在 2022 年上半年出现下滑，表明对高价金 属加工消费品的需求正在减少。由于供应链限制，订单积压持续 存在。虽然石油和天然气价格大幅上涨，但强劲的需求让金属和 钢铁企业能够转嫁升高的投入价格。一些美国制造商将生产转回 国内，以避免供应链进一步中断并提高价格稳定性，该行业也因 此受益。
尽管如此，由于部分下调了针对欧盟的第 232 条进口关税，加上欧元兑美元汇率走弱，美国金属和钢铁行业在其国内市场也面临着来自欧盟同行日益激烈的竞争。这将限制 2023 年美国的国内产量增长率，我们预计产量届时将增长约 3%。
持续的高通胀仍然构成下行风险，可能导致美联储采取更激进的货币紧缩政策。经济硬着陆会降低消费和投资，进而抑制金属和钢铁需求。在这种情况下，我们预计 2023 年的金属和钢铁产量将萎缩 约 1%。
由于市场环境中需求较高但供应存在问题，大多数买家无法要求延 长付款期限，因此，金属和钢铁行业的平均付款期限从 2021 年的 81 天缩短到了 2022 年的 45 天。然而，大多数企业预计，中期将 恢复至更长的付款期限。在 2021 年和 2022 年上半年，拒付和资 不抵债数量较少，我们预计在未来 12 个月内，情况不会恶化。虽 然金属和钢铁业务高度依赖银行融资，但企业杠杆总体保持稳定。 银行愿意向持续盈利的资本密集型金属和钢铁企业提供贷款。我们 对所有主要子行业（钢铁、有色金属、铸件和金属制造）保持中性 的承销立场。
相关资料
行业趋势金属和钢铁 2022
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