比其他行业更能抵御市场冲击
继2021年实现强劲反弹后，2022年上半年以来的化学品产量和销售额已显著放缓。由于欧洲主要市场（法国、德国）的需求下降，作为主要增长驱动力的出口额锐减。该国的汽车和纺织品需求适中。建筑业销售额也在放缓，从而影响了油漆和涂料部门。高通胀压力会影响家庭的肥皂和清洁剂消费。
由于目前的能源和原料价格极高，不仅是主要终端市场的需求正在下降，意大利化学品制造商还要面临海外同行的竞争阻碍。此外，作为意大利化学品行业主要原料之一的直馏石脑油也存在供应链问题。大宗商品和天然气价格上涨，导致一些化学品制造商停止生产，申请休假计划。公共支持措施能够保护企业免受能源价格高企的影响，但支持的范围和规模仍有待观察。
虽然利润率不断下滑，但意大利化学品制造商仍拥有充足资本，没有过度依赖外部融资。因此，该行业比其他部门更能抵御市场冲击。
由于能源成本极高，我们预计，未来12个月的延迟付款数量将会增加。最新的安卓企业付款行为报告显示，应收账款周转天数(DSO)平均超过100天，企业担心DSO会在未来数月出现恶化。
我们也预计，这一期间的资不抵债数量将会上升，不过起始点水平极低。如果天然气长期严重短缺或者实行天然气配给，资不抵债风险会急剧增长，特别是规模较小的化学品生产商和贸易商。
虽然当前面临重大挑战，但由于意大利化学品行业具有一定的财务弹性，违约率较低，我们将其信用风险状况评估为“一般”。基础和特殊化学品行业持续表现良好，但我们认为，农用化学品分部的信用风险较高。该子行业原料的以往原料主要来自乌克兰和俄罗斯，如今短缺严重，而且回款时间一直很长。
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行业趋势化学品行业 2022
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