需求低迷，但盈利能力应该不会大幅衰退
由于较高的能源和投入价格将抑制英国化学品行业的发展，我们预测，其产量将在2022年下降8%，2023年下降约2%。高通胀及利率上涨问题会持续侵蚀家庭购买力，而2023年的GDP却在萎缩。这一切均造成肥皂、清洁剂或汽车等产品需求下降，而汽车行业是化学品的主要买家。建筑活动的放缓将进一步抑制油漆和涂料行业的需求。
为应对能源高价，化学品制造商有时需要与客户重新谈判价格合同。这是为了确保自己中长期的可持续性，但也导致数家工厂关闭。虽然一些企业能够将成本转嫁给买家，但签订定额合同的企业则面临着财务压力。为支持企业发展，英国政府宣布推出为期六个月的能源价格上限，2023年4月前均有效。
在化学品行业，杠杆主要与价格/季节性驱动的营运资本需求有关。企业通常不必偿还大笔利息和本金。这为控制目前利润率的恶化留有了余地。银行仍然愿意向该行业提供贷款。
英国化学品行业的平均付款时间为60-90天，该行业在过去18个月的延迟付款和资不抵债数量较少。由于高昂的能源和大宗商品成本持续给企业带来负担，我们预计，2023年的资不抵债数量将增加约5%。由于英国化学品行业多数部门的盈利恶化幅度有限，银行仍然愿意提供贷款，并且企业倒闭的预期增长幅度不会过高，因此我们将其信用风险状况评估为“一般”。
从中长期来看，英国脱欧的影响可能会拖累化学品行业的发展前景，导致熟练劳动力短缺，监管负担加重。虽然自2021年1月起，英国建立了自己的化学品行业监管体系（英国REACH），但面向欧盟的出口合规成本预计会有所增长。
相关资料
行业趋势化学品行业 2022
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