2022 年的破产数量预计有所增加
2021 年，意大利的经济复苏促进了耐用消费品的零售。个人消费 增长 5.2%，零售额增长 8.1%（2020 年下降 7.8%）。这一反弹还归 功于住房改造公共激励措施以及对家庭的财政支持。2021 年，电 子产品/小家电和家具的线上销售额分别增长 10% 和 18%。规模较 大的实体零售商推出多渠道销售方案以适应线上竞争，但小规模零 售商仍未准备好转向在线业务。.
2022 年，零售额增长率将放缓至 2%。原因在于大家电和家具产品 的生命周期较长，经历近期的销量激增后涨势会趋缓。继 2021 年 暴涨 20% 后，我们预计今年的家电增加值将萎缩 5%。经历过去两 年的高销售额和特殊事件（例如采用新的数字标准导致对解码器和 电视的需求增加）后，电子消费品的销售额将有所下滑。耐用消费 品销售额下滑的另一原因是石油和天然气价格飞涨所导致的高通胀 率（2022 年预计接近 6%）。这对可支配收入和可支配消费支出造 成巨大压力。2022 年，个人消费增长率已然下行，从 2 月的 6% 降至目前的 3.6%。
鉴于市场竞争激烈，难以将升高的生产、能源和运输成本转嫁给终端消费者，我们预计在未来数月，耐用消费品零售商的利润率将会 下跌。
在过去 12 个月内，平均付款时间为 60 至 90 天，延迟付款和破产 数量较少。不过，由于当前出现的挑战，我们预计在 2022 年下半 年和 2023 年初，延迟付款和破产数量会上涨，但是不会暴增。我 们对所有耐用消费品子行业保持中性的承销立场。.
为了持续采购 并维持充足的库存水平，耐用消费品零售商的营运资金需求一直很 高。我们的一项主要标准是企业是否有能力根据其营运资金需求充 分管理对金融债务的追索权。
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