财政支持到期，破产数量上升
英国的耐用消费品市场在 2021 年实现稳健增长，零售商店增加值 增长 7.6%。节假日期间需求上升，零售商疲于应对投入成本提高 和供应链瓶颈（例如电子消费品受到中国延迟交付影响）等问题。 因此，部分大型零售商发布了利润警告。由于能源、燃料和食品价 格飞涨，抑制了可支配消费支出，我们预计今年的耐用消费品销售 额将会下跌。
封锁期满及旅行限制解除后的追赶效应已促进了服务 （例如酒店、旅行）方面的消费支出。在家庭购买力下降之时，这 一效应也会影响大件商品（家具、家电）支出。我们预测，家电增 加值将在 2022 年萎缩 3.5%。
我们预计耐用消费品零售商的利润率会在 2022 年出现恶化。面对 需求降低和激烈竞争等问题，零售商很难将大宗商品、能源和劳 动力升高的投入成本转嫁给终端客户。这一情况主要影响的是小 规模零售商，与规模较大的零售商相比，前者缺少资金及优惠的 信用条件。即使客流已有所恢复，实体零售商仍须想方设法吸引 消费者进入商店，同时改进其线上产品，因为在疫情期间，人们 已明显转向网上购物模式。在服装/时装领域，线上和线下零售商之间的竞争依然激烈。在过去几年，多家知名的高街时尚品牌进 入托管阶段。
该行业的平均付款时间大约为 60 天。我们预计未来 12 个月的延迟 付款和破产数量均会增加。除了成本升高以及需求减少问题外，政 府在疫情期间对企业的支持（就业安定计划、营业税率减免、延期 纳税和租金暂停支付）最近也将到期，零售商必须做好应对措施。 企业倒闭数量有可能同比增加多达 50%，主要影响的是小规模实体 零售商。因此，我们目前保持严格的承销立场，尤其是针对家电和 家具零售商。
相关资料
行业趋势报告 - 耐用消费品和零售 2022
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