能源价格高企对行业信用风险的影响有多 严重？
短期展望：优势和增长动力
- 近期的强劲反弹和较高售价： 发达市场的许多金属和钢铁企业受益于 2021 年和 2022 年初积压的强劲需求和高昂售价。这导致利润率升高，财务弹性增加。
- 贸易自由化：美国部分下调对来自欧盟的铝和钢铁产品的第 232 条进口关税，应该可以促进欧洲的生产和出口。
- 财政刺激： 支持美国和中国等主要市场的金属和钢铁需求。
短期展望：下行风险
- 乌克兰战争：旷日持久的乌克兰战争将对欧洲的行业表现产生负面影响，并延续到 2023 年，因为高企的能源价格将继续拖累金属和钢铁生产，而许多国家的经济表现疲软，则会冲击主要买家行业的需求。
- 供应链问题：如果供应链瓶颈没有继续影响主要买家行业（汽车、建筑），金属和钢铁需求可能会更强劲。
- 激进的货币紧缩措施仍在持续：这将导致消费者支出更加疲软，投资萎缩。汽车、建筑和工程等主要买家行业属于明显的投资驱动型周期性行业。
相关资料
行业趋势金属和钢铁 2022
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