封锁及房地产行业困境抑制行业的发展
受疫情相关的地方封锁措施影响，中国的金属和钢铁需求依然低迷，房地产行业持续存在的问题也影响了建筑活动。继 2021 年下跌 4.7% 后，钢铁需求预计将在 2022 年下降 0.7% 至 9.47 亿吨。根据中国国家统计局 (NBS) 的数据，在 2022 年 1 月至 5 月期间，房地产投资同比下滑 4%。货币宽松政策和放开房地产行业融资限制等措施能够发挥缓冲作用，但无法扭转建筑活动以及相关金属和钢铁需求的下跌趋势。
由于汽车行业经历几次封锁后实现反弹，并且汽车销售得到相关政府计划的支持，汽车行业的金属和钢铁需求开始再次增长。然而，在当前的经济环境下，这一需求激增并不稳定，无法弥补建筑业下滑所带来的损失。
虽然已采取一定的措施，但钢铁行业仍存在产能过剩问题。自2016 年以来，约 700 家小型钢铁厂关停，1.4 亿吨钢铁产能被认为不达标。另有大型企业的 1.5 亿吨低效产能也遭到取缔。然而，钢铁产量依然不断攀升，导致供过于求。
成本的上升以及钢铁价格的下跌侵蚀了许多企业的利润率。根据国家统计局的数据，在 2022 年上半年，金属行业的利润同比下滑34%，其中钢铁细分市场的利润下降 69%。政府正在推动钢铁厂实现低碳设备和工艺转型，这进一步增加了流动性和利润率压力。
中国金属和钢铁行业的付款期限为 60 天至 120 天，而且在过去两年内的付款行为一直表现不佳。由于需求低迷，加上建筑等下游行业延迟付款，拖延付款的数量很多。金属和钢铁企业的杠杆率往往很高，银行不愿提供贷款。2022 年，拒付和业务数量的两位数增长不容小觑。此外还有产能过剩、产品结构失衡、利润率侵蚀和高杠杆率等问题，我们将该行业的信用风险状况评估为“黯淡”。
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